員工股票期權計劃

員工股票期權計劃

中文摘要：

本案例主要討論了員工股票期權計劃在解決委托－代理問題上發揮的作用，深入分析

了人力資本的激勵機制。本案例結合公司的實際，探討了在中國實施股票期權計劃的內外

環境，對管理機構、參與范圍、執行價格、期權股票來源、數量和分配方式等關鍵條款的

設計進行了研究，總結了一般性的規律與方法。

關鍵字：股票期權計劃

人力資本

激勵機制

方案設計

Abstract 

The case mainly focuses on the Employee Stock Option Plan, its application in 

solving principal-agent problem and its incentive to human capital. The case also 

analyses 

the 

external 

environment 

and 

internal 

conditions 

required 

when 

implementing stock option plan. Based on the practice of Tsinghua Tongfang Co. 

LTD 

and 

the 

current 

circumstance 

in 

China, 

we 

discusses 

the 

key 

items 

such 

as 

administrator, 

eligible 

employees, 

exercise 

price, 

the 

total 

number 

of 

shares 

granted and allocation method, and then summarizes the general rules applicable 

to design stock option plan. 

Key 

Words: 

Stock 

Option 

Plan 

Human 

Capital 

Incentive 

mechanism 

Scheme Design 

2000

年

9

月，

公司股份有限公司

（以下簡稱

"

公司

"

）

的董事會秘書正在忙碌地準備員

工股票期權計劃方案。盡管這一計劃早在一年多前就開始醞釀，但員工股票期權計劃對于

公司真的必要嗎？期權行權時的股票來源如何解決？到底要拿出多少股份用于股票期權計

劃？參與對象、行權價格等具體條款又怎么確定呢？尤其是這樣的方案怎么才能獲得各級

主管部門認可，兼顧股東、管理層等各方面的利益呢？作為一家上市公司，一舉一動更要

考慮二級市場的反應。因此，公司的員工持股計劃方案必須更加詳細、更具有操作性。

一、公司基本情況

公司股份有限公司是以北京清華大學企業集團為主要發起人，以社會募集方式設立的

股份制公司，于

1997

年

6

月

27

日在上海證券交易所掛牌交易，股票代碼為

600100

。公

司以高新技術產業為主導，以科技成果產品化、產業化為經營宗旨，緊密依托清華大學的

人才、科技優勢，通過

"

公司研究發展中心

"

的孵化和二次開發，把大批科研成果推向產業

化。公司堅持

"

技術＋資本

"

的發展戰略，通過在資本市場中的融資，積極籌措資金，不斷

投入到高新技術成果的產業化、規?；?，通過企業兼并、收購、控股與參股等多種形式獲

得了飛速發展。

公司在信息產業領域開展了卓有成效的工作。在網絡技術、軟件與系統集成，電子通

訊、微機光盤、信息加工與服務等方面以一流的科研成果與雄厚的科研基礎為依托，形成

了具有自主知識產權的高新技術產品系列。此外，公司也拓展到人工環境領域、民用核技

術、精細化工與生物制藥、能源與環境等領域，為開發這些

21

世紀最為活躍的新技術和

新的經濟增長點做出積極探索。